Орус компаниясынын артыкчылыктуу үлүшүнүн наркын аныктоо кээде бир топ кыйынга турат. Көбүнчө бул татаал техниканы колдонууну талап кылат. Бул россиялык баалуу кагаздар рыногунун өнүгүү стадиясында экендигине гана эмес, учурдагы экономикалык реалдуулукка да байланыштуу.
Нускамалар
1 кадам
Акционердик коом жоюлган учурда, үлүштүк коопсуздук же артыкчылыктуу үлүш, кепилденген дивиденддерди алуу жана нарктын бир бөлүгү сыяктуу артыкчылыктарга ээ. Бирок, экинчи жагынан, анын ээси жалпы жыйында добуш берүү укугуна ээ эмес, мыйзамда каралган айрым учурларды эске албаганда. Иерархиясына ылайык, артыкчылыктуу акциялар облигациялар менен жөнөкөй акциялардын ортосунда ортоңку абалды ээлейт; алардын баалуулугун баалоодо бул өзгөчөлүктөр эске алынышы керек.
2-кадам
Ушул баалуу кагаздардын өзгөчөлүктөрүн эске алуу менен, алардын наркын тиешелүү ставка боюнча дисконттолгон, келечектеги дивиденддик төлөмдөрдүн наркы катары аныктаңыз. Бул чыгымдарды аныктоо процессин эки этапка бөлөт: келечектеги дивиденддик төлөмдөрдүн божомолун түзүү жана эсептик ченди эсептөө.
3-кадам
Акча агымынын узак мөөнөттүү божомолу үчүн акционердик коомдун акыркы бир нече жылдагы ишинин натыйжалары боюнча статистикалык жана финансылык анализдин классикалык ыкмаларын колдонуңуз. Компаниянын капиталынын жалпы структурасында баалардын жана сатуулардын, пайда менен чыгымдардын динамикасынын учурдагы тенденцияларын аныктаңыз. Бир жолку, типтүү эмес кирешелерди жана чыгымдарды эске алыңыз. Күтүлүп жаткан акча агымдарын түзүп, иш-чаралардын өнүгүшүн болжолдоп, бир нече сценарий боюнча, компаниянын бизнес жүргүзүүсүнө жараша, базардагы мүмкүн болуучу өзгөрүүлөрдү эске алуу менен. Учурдагы акча агымынын наркын жана анын болжолдоодон кийинки мезгилдеги эсептик наркын эсептөө жана суммалоо.
4-кадам
Артыкчылыктуу акцияларды эсептик ченди аныктаңыз. Бул тобокелдиктин салыштырма деңгээли менен альтернативдик инвестициялардын орточо курсу. Акциялардын бул түрү үчүн өздүк капиталды тартуу ылдамдыгы жөнөкөй акцияларга караганда төмөн, бирок кирешелүүлүгү жагынан облигациялардын наркынан жогору болот.
5-кадам
WACC моделин колдонуп, орточо салмактанып алынган ченди аныктаңыз, эгерде сиздин компаниянын ишмердүүлүгү жана кирешеси жогору божомолдонгон болсо, компания узак убакыттан бери туруктуу иштеп келе жатат. Эгерде анын каржылык натыйжалары өтө туруксуз жана баланстык түзүм канааттандырарлык эмес болсо, тармактын экономикалык абалы туруксуз болсо, CAPM ыкмасын колдонуңуз, бул жөнөкөй жана артыкчылыктуу акциялардын эсептик чендерин сапаттуу негиздөөгө жана колдонууга мүмкүндүк берет. Көп факторлорду эске алган курулуштун кумулятивдик ыкмасы бул айырмачылыктарды чагылдырбайт.
