Финансылык рычаг (же финансылык рычаг) компаниянын өздүк капиталына карата карыздын катышын чагылдырат. Анын мааниси канчалык төмөн болсо, компаниянын позициясы ошончолук туруктуу деп эсептелет жана анын иш-аракеттери анча кооптуу эмес.
Финансылык рычаг түшүнүгү жана анын экономикалык мааниси
Ар кандай коммерциялык иш-аракеттер белгилүү бир тобокелдиктерди камтыйт. Эгерде алар капиталдык булактардын түзүмү менен аныкталса, анда алар каржылык тобокелдиктер тобуна кирет. Алардын эң маанилүү мүнөздөмөсү - бул өз каражаттарынын жана карызга алынган каражаттардын катышы. Кантсе да, тышкы каржылоону тартуу аны пайдалангандыгы үчүн пайыздарды төлөө менен байланыштуу. Демек, терс экономикалык көрсөткүчтөр пайда болгон учурда (мисалы, сатуунун төмөндөшү, кадрдык көйгөйлөр ж.б.) компания чыдагыс карыз жүгүн көтөрүшү мүмкүн. Ошол эле учурда кошумча тартылган капиталдын баасы жогорулайт.
Финансылык рычаг компания карызга алынган каражаттарды колдонгондо пайда болот. Насыяланган капитал үчүн төлөм анын кирешесинен аз болгон жагдай кадимки нерсе деп эсептелет. Бул кошумча пайда өздүк капиталдан алынган киреше менен жыйынтыкталганда, кирешелүүлүктүн жогорулашы белгиленет.
Товар жана баалуу кагаздар рыногунда каржылык рычаг маржа талаптары болуп саналат, б.а. депозиттин суммасынын бүтүмдүн жалпы наркына катышы. Бул катышты рычаг деп аташат.
Реверждик коэффициент ишкананын финансылык тобокелдигине түз пропорционалдуу жана каржылоодо карызга алынган каражаттардын үлүшүн чагылдырат. Ал узак жана кыска мөөнөттүү милдеттенмелердин суммасынын компаниянын өздүк каражаттарына болгон катышы катары эсептелет.
Анын эсеби каражат булактарынын түзүмүн көзөмөлдөө үчүн керек. Бул көрсөткүчтүн нормалдуу мааниси 0,5тен 0,8ге чейин. Коэффициенттин жогорку маанисине финансылык көрсөткүчтөрдүн туруктуу жана алдын-ала божомолдонгон динамикасына ээ болгон компаниялар, ошондой эле ликвиддүү активдердин үлүшү жогору болгон компаниялар - соода, сатуу, банк иши жетише алышат.
Насыя капиталынын эффективдүүлүгү көбүнчө активдердин кирешелүүлүгүнөн жана насыялоо пайыздык чендеринен көз каранды. Эгерде кирешелүүлүк көрсөткүчтөн төмөн болсо, анда алынган капиталды колдонуу пайдасыз.
Финансылык рычагдын таасирин эсептөө
Финансылык рычаг менен капиталдын кирешелүүлүгүнүн ортосундагы байланышты аныктоо үчүн, финансылык рычагдын эффектиси деп аталган көрсөткүч колдонулат. Анын маңызы, насыяларды пайдаланууда менчик капиталы канчалык кызыгуу артып жаткандыгын чагылдыргандыгында.
Финансылык рычагдын таасири активдердин кирешелүүлүгү менен карызга алынган каражаттардын наркынын ортосундагы айырмачылыктан улам келип чыгат. Аны эсептөө үчүн көп вариативдүү модель колдонулат.
Эсептөө формуласы DFL = (ROAEBIT-WACLC) * (1-TRP / 100) * LC / EC. Бул формулада ROAEBIT - пайыздар жана салыктар (EBIT) чейинки киреше аркылуу эсептелген активдердин кирешеси,%; WACLC - карыз капиталынын орточо салмактанып алынган наркы,%; EC - өздүк капиталдын жылдык орточо суммасы; LC - насыяланган капиталдын жылдык орточо суммасы; RP - киреше салыгынын ставкасы,%. Бул көрсөткүч үчүн сунушталган маани 0,33төн 0,5ке чейин.
